道琼斯运输股举步维艰可能是美国经济预警信号
2024-06-11
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【fxcue】-今年是美国主要股指的丰收年，但市场上一个对经济敏感的领域却成了痛处。道琼斯交通运输平均指数今年迄今已下跌约5%，与标准普尔500指数今年以来9%的涨幅和道琼斯工业平均指数今年以来1%的涨幅形成鲜明对比，后者本月首次突破40000点大关。虽然包括标准普尔500指数、纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数在内的主要指数今年都创下了历史新高，但道琼斯交通运输平均指数尚未突破2021年11月的纪录，目前比该纪录低了约12%。一些投资者说，包括铁路运营商、航空公司、包裹运输公司和卡车运输公司在内的20只成份股运输指数的挣扎可能预示着经济疲软，或者阻碍大盘进一步大幅上涨，除非它们反弹。Horizon Investment Services首席执行官查克·卡尔森(Chuck Carlson)表示，道指运输类股是“未来经济活动的晴雨表。他们可能在暗示，虽然经济衰退不会迫在眉睫，但未来经济可能会放缓。”在美联储实施数十年来最激进的货币紧缩政策后，以科技股为主导的标准普尔500指数在半导体巨头英伟达(Nvidia)等大型股的推动下上涨，可能掩盖了其他经济领域的疲弱表现。其他表现不佳的板块包括小盘股，一些分析师认为小盘股对经济增长比大盘股更为敏感，此外还有地产业股和一些知名消费类股，如耐克(Nike)、麦当劳(McDonald's)和星巴克(Starbucks)。上周公布的数据显示，美国第一季度经济年化增长率为1.3%，低于2023年第四季度3.4%的增速。美国将于6月7日公布月度就业报告，这将是对美国经济实力和市场的一个关键考验。在道指成分股中，今年迄今跌幅最大的是汽车租赁公司安飞士巴吉(Avis Budget)，该公司今年下跌37%；卡车运输公司J.B.亨特运输(J.B. Hunt Transport)下跌了21%；美国航空(American Airlines)下跌了17%。大型包裹运输公司联合包裹(UPS)和联邦快递(FedEx)的股价分别下跌13%和1%，而铁路联合太平洋(Union Pacific)和诺福克南方(Norfolk Southern)的股价均下跌约7%。今年到目前为止，20只成分股中只有四只的表现好于标准普尔500指数。John Hancock Investment Management联席首席投资策略师马修·米斯金(Matthew Miskin)表示，除非运输业复苏，否则整体市场可能更难突破大幅走高。"市场的勇气是有道理的，但未必证实标普500指数整体触及历史高位。" 米斯金表示，“因此，我认为一些运输行业的疲软确实值得警惕。”股市上周有所回落，标准普尔500指数较5月初创下的纪录高点下跌逾2%，债券收益率上升引发了对股市表现的担忧。并非所有投资者都认为运输指数反映了整体经济。该指数像道琼斯工业指数一样采用价格加权法，而不是像许多指数那样采用市值加权法，只包括20只股票。与此同时，另一个被认为是经济风向标的行业——半导体——的表现要好得多。由于投资者对人工智能的商业潜力感到兴奋，纷纷涌向英伟达（Nvidia）和其他芯片公司，费城SE半导体指数今年已经上涨了20%。Horizon的卡尔森认为，整体市场趋势仍然看涨，他跟踪道琼斯运输指数和道琼斯工业指数，共同确定市场趋势，被称为“道氏理论”。但他表示，周三的停运量降至去年11月以来的最低点，这一事实令人担忧。"这并不是说工业股和大盘不能继续走高。" 卡尔森说，“但我认为，随着运输量创下新的中间低点，以持续方式进行运输的可能性会降低。”
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