日元交易员紧张的博弈计划遭遇日本央行决策

2024-07-10 4864
在日本央行7月31日做出政策决定之前,外汇交易员本月将面临漫长而紧张的等待。届时,日本央行可能会加息并削减债券购买规模,这可能最终会给陷入困境的日元带来一些安慰。自6月底以来,日元兑美元汇率已四次跌至新低,这给东京当局带来了重返市场遏制跌势的压力。从经济数据的鼓点到欧洲和美国的政治动荡,大幅波动和官方干预的潜在触发点比比皆是。以下是本月将影响日元交易的关键事件和市场水平。*数据雷区*从周五晚些时候公布的美国非农就业数据,到7月26日公布的美联储青睐的通胀指标个人消费支出平减指数(PCE deflator),数十个经济数据点将为交易员提供线索。尽管最新的个人消费支出数据支持美联储今年晚些时候降息的可能性,但未能阻止日元的跌势。在这些就业和通胀数据发布之间,交易员需要为7月11日的消费者价格指数(CPI)、第二天的生产者价格指数(PPI)、7月16日的零售销售、以及日本央行决定前一周左右的房屋销售和采购经理人指数(PMI)做准备。日本的数据也将受到关注,包括周一的工资数据、7月19日的全国通胀数据和7月26日的东京CPI数据。东京的物价上涨是反映日本全国趋势的领先指标,将受到密切关注,以确保它不会成为日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda) 7月31日加息的障碍。*干预的爆发点*今年以来,日元兑美元汇率已经下跌了约13%,跌至38年来的最低点。如果日元加速下跌,可能会导致4月至5月期间创纪录的9.8万亿日元(610亿美元)干预的重演。“干预不是基于汇率水平,而是基于对日元贬值速度的感觉。”Gaitame.com Research Institute的研究主管神田拓哉(Takuya Kanda)表示。他预计,在日元兑美元接近165日元之前,日本不会干预汇市。但市场上没有达成共识。三菱UFJ摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)首席外汇策略师上野大作(Daisaku Ueno)指出,日元兑美元汇率可能在164.50和169.07这两个关键区域进行干预。“下一个水平将是170,但我认为他们不会等那么久。”他说。对于SBI流动性市场公司市场研究部负责人上田麻里藤(Marito Ueda)来说,如果当局想要阻止日元跌破165,“干预线将在162 - 165之间。”日本货币政策最高官员神田正人(Masato Kanda)就政府认为的过快或不寻常的汇率提供了多种线索,但没有一个关键指标。其中,他提到日元兑美元在两周内下跌了4%。撇开他的话不谈,看看自2022年秋季以来的干预措施,日元每次都在24小时内波动超过2日元。这为当局考虑根据实际看到的水平买入日元提供了一个方便的最小波动门槛。潜在阈值评估:日元兑美元两周内下跌4%,同期跌幅约为1.4%;在大约六个月的时间里贬值了25%,日元贬值的幅度还不到这个数字的一半;美元兑日元一个月内变动10日元,此期间最大变动幅度略高于7日元;在不到24小时内的2日元变动需要检查当天的波动性;干预措施之间的间隔为6日元,暗示下一步行动将在164日元之后进行。日元的买入活动也一直在间隔进行。2022年9月的干预是在日元接近146日元的时候进行的,当年10月的干预是在日元略低于152的时候进行的,今年春天的入市是在159的中间区间附近,略低于158。这表明,日本财务省可能不愿再次入市,除非达到6日元的类似区间,并暗示在1美元兑164日元之前不会采取行动。神田正人将于7月底卸任,让位给新的货币外交官员,这给交易员增加了不确定性。SBI的上田麻里藤表示:“由于神田正人的退休日期与日本央行的会议时间一致,很难在同一天进行干预。”日本也可能希望等到美联储31日晚些时候的政策会议结束后再采取任何行动。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)就美国利率发出的信息,可能会抹去日本当局不成熟的举动,或者干脆消除采取行动的必要性。*政治风险*虽然在其他时候,日元可能被视为在政治不确定性发生时的良好避险工具,但随着最近法国和英国举行大选,日元似乎失去了这一地位。围绕乔·拜登(Joe Biden)是否应该在11月美国总统大选中获得民主党提名的疑虑,加大了对唐纳德·特朗普(Donald Trump)连任的押注,并提振了美元。不过,对于本月在日元面临的所有风险中寻找亮点的交易员来说,事实证明,7月份是日元近期表现较好的时期之一,过去五年的平均涨幅超过1%。
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